Bons com un instrument financer, la durada - aquest és la seva característica

Durada (a partir de la durada Anglès - «durada») - és un terme financer que descriu la vida mitjana de la recepció del pagament. S'utilitza per calcular el rendiment dels bons. En el càlcul utilitzant els costos reduïts fluxos de dades de pagaments. Si l'actiu és una funció de l'ingrés, la durada - és una mesura de la sensibilitat al seu augment o disminució en el nivell de preus. Aquest doble ús del terme és sovint una font de confusió. Per tant, en aquest article anem a tractar d'entendre la importància econòmica d'aquest concepte, així com les seves característiques.

la definició

En sentit estricte, la durada - és el terme mitjà ponderat de la recepció de fluxos de pagaments. Aquest és el valor que implica aquest terme Frederik Makoley, quan es va introduir per primera vegada en ús científic. Durada - aquesta és la quantitat mitjana dels pagaments totals de la seguretat, a partir d'avui fins al final de la seva maduresa. El càlcul d'aquest índex per a l'exercici racional dels fixos fluxos d'efectiu. En termes simples, la durada de la unió és igual al nombre d'anys a una banda per a la seva devolució, és a dir. E. Un valor de zero al final del període.

Quina és la durada modificada?

El segon significat d'aquest terme s'utilitza també col·loquialment econòmicament. En aquest cas, la durada - és el canvi percentual en els preus en resposta a una disminució o un augment dels ingressos. Aquest indicador s'utilitza per als instruments financers que són sensibles als canvis en per cent amb fluxos no monetaris. S'utilitza més sovint que la fórmula durada Macaulay.

classificació de bons

Aquest tipus de seguretat s'utilitza juntament amb les accions. Certificat de bons de fer els seus diners al propietari i confirma l'obligació de l'emissor de pagar ells, així com un cert percentatge de la data de venciment. Aquests valors s'utilitzen sovint per cobrir el dèficit del pressupost de l'estat. Assignar hipoteques i bons no garantits. El primer tipus és més fiable, ja que en cas de fracàs de les condicions de devolució de l'emissor perd la propietat de l'immoble a favor de forquilla de valors. Depenent del venciment del termini, assignar els bons a curt, mitjà i llarg termini. Per tipus d'emissor - estatal, municipal, corporativa i internacional. Depenent de la fi de la propietat - registrat i portador. enllaç callable pot canviar prematurament amb una prima o sense. El dret de retorn permet que el titular dels valors d'hora per arribar a l'entitat emissora de la seva valor nominal. Disposició també s'ha ampliat i bons diferits. Primer dret a l'inversor per continuar rebent l'interès després d'un cert temps del termini original. Aquest últim dóna dret a l'emissor d'ajornar el pagament del seu deute.

L'aplicació del concepte

En la majoria dels casos el rendiment dels dos tipus de durada prop de, si no igual. I pot ser utilitzat quan prendre decisions financeres importants. Per exemple, la durada de Macaulay bonds és d'aproximadament 10 anys (aquest és el període de la seva plena maduresa). Això vol dir que la seva sensibilitat al preu - al voltant del 10%.

càlcul d'indicadors

Macaulay, o fonts d'ingressos ponderats termini de pagament es calcula sobre la base de tres indicadors. Entre ells:

• PVI - el valor actual d'i-flux de l'actiu;
• tu - el temps en anys fins que una certa part dels diners;
• V - el valor actual dels ingressos futurs de l'actiu.

La fórmula en aquest cas és el següent: x Σti PVI: V.

riscos de bons

Com més gran sigui l'ingrés esperat dels actius, majors seran les pèrdues, si alguna cosa va malament. Per als jugadors en el mercat financer és la principal font d'ingressos - risc. Lloc de relleu els problemes bàsics i secundaris associats amb bons. El risc de crèdit es relaciona amb el fet que l'emissor pot anar a la fallida. Estat pot reestructurar els pagaments dels bons, com ho va fer durant la recent predeterminat Grècia. El segon risc es relaciona amb la falta de liquiditat. Això vol dir que el preu de venda pot ser inferior a l'hora de comprar. A base també comporten el risc que s'associa amb taxes d'interès. Amb les seves creixents preus dels bons baixen. Per tant, en aquest moment és extremadament desavantatjós per a vendre'ls. Finalment, l'important és el risc dels rendiments disminuït a causa de la volatilitat dels tipus de canvi de divises.

problemes menors

A més dels quatre riscos bàsica, assignar més i més, que també s'han de tenir en compte al moment d'invertir en bons. En primer lloc, es refereix als problemes associats amb el canvi en la taxa d'interès efectiva. Important és el risc d'inflació. No obstant això, no s'adjunta els diners, devaluada en aquest cas encara més. Tenir en compte la necessitat i el risc que s'associa amb les opcions de compra. Si el bo és la possibilitat del seu rescat anticipat, pot aturar sobtadament l'administració dels ingressos. Per tant, cal llegir atentament el fullet informatiu. El càlcul de la durada dóna a l'inversor una idea de la volatilitat de la fiança. Aquestes xifres són directament proporcionals. Un vincle amb una durada més llarga és atractiu per als especuladors. La seva estratègia dirigida a augmentar la seva liquiditat a través del temps.