Valors de rendiment

El rendiment és un dels conceptes clau de la teoria de la inversió. El principi general d'avaluació de l'eficàcia de qualsevol inversió es pot formular així: "El major és el risc, major és el rendiment". L'inversor busca maximitzar el rendiment de la cartera de valors que té en la seva possessió, i reduir al mínim els riscos associats a la propietat. En conseqüència, per tal de poder utilitzar aquesta afirmació en la pràctica, l'inversor ha de tenir eines eficaces per a l'avaluació numèrica dels dos termes - i els riscos i la rendibilitat de les inversions. I quan el risc, com una categoria d'alta qualitat, molt difícil de formalitzar i quantificar el retorn, incloent els rendiments de títols de diferents tipus, pot estimar fins i tot una persona no té molta experiència equipatge.

El rendiment dels valors en la seva essència representa el percentatge de canvi en el valor de els valors en el temps. Com a regla general, el període de liquidació per a la determinació del rendiment es pren un any natural, encara que el temps restant abans del final del tractament de paper, menys d'un any.

teoria de la inversió identifica diversos tipus de canvi. Anteriorment àmpliament utilitzat tal cosa com els valors de rendiment actuals. Es defineix com el quocient de la suma de tots els pagaments rebuts pel propietari durant l'any a causa de la titularitat de la cartera de valors amb el valor de mercat de l'actiu. Òbviament, aquest enfocament podria aplicar-se només a les accions per a les que el possible pagament de dividends (és a dir, principalment les accions preferents) i per als enllaços d'interès, el que implica el pagament de cupons. Encara que aparentment simple, aquest mètode té un inconvenient important: que no té en compte el flux de caixa, que es genera (o pot ocórrer), a causa de l'aplicació del mercat secundari o maduresa de l'emissor actiu subjacent. És obvi que, per regla general, fins i tot els bons nominals a llarg termini molt més que la suma de tots els pagaments de cupons fetes per ell durant la durada del seu tractament. A més, aquest enfocament no pot aplicar-se a un instrument financer tan populars com els bons de descompte.

Totes aquestes deficiències privats altre indicador de rendibilitat - el rendiment al venciment. Per cert, cal dir que aquesta xifra es fixa en la NIC 39 per calcular el valor raonable dels títols de deute. Seguint les normes internacionals, el mateix enfocament es va fer càrrec de la major part dels sistemes de comptabilitat nacional dels països desenvolupats.

Aquesta taxa és bona ja que té en compte no només l'ingrés anual dels ingressos de la propietat de l'actiu, sinó també el rendiment dels títols, que l'inversor rep o perd a causa del descompte resultant o prima pagada en l'adquisició d'un actiu financer. I, quan es tracta d'inversions a llarg termini, un descompte o prima tals s'amortitzen durant el període que resta fins al venciment de l'instrument. Aquest enfocament és útil si es desitja calcular, per exemple, el rendiment dels bons del govern, que en la majoria dels casos són a llarg termini.

En calcular el rendiment a la maduresa inversor ha de determinar per si mateix un paràmetre tan important com és la taxa de rendiment requerida. taxa de rendiment requerida - és la taxa sobre el capital, el qual, des del punt de vista de l'inversor, és capaç de compensar els riscos associats amb la inversió en aquests actius. En conseqüència, és aquest indicador determina si enllaç a interès es negocia en el mercat a un preu per sobre o per sota de la mitjana. Per exemple, si la taxa de rendiment requerida per sobre de la taxa de cupó anual, llavors aquesta diferència l'inversor tractarà de compensar les despeses del descompte sobre el valor nominal de les bons. Per contra, si la taxa de rendiment requerida més baixa que la taxa de cupó anual, l'inversor estaria disposat a pagar al venedor o l'emissor de bons quantitat que supera el valor nominal dels títols.