Permutes de risc de crèdit. ISDA

permutes de risc de crèdit no són molt bona reputació entre els funcionaris dels financers. Repetidament sentit opinió que el CDS distorsionen la imatge econòmica en el sentit negatiu. Què és i per què un augment en el seu cost tant preocupats pels participants en el mercat?

La història de

La primera a la història dels CDS va aparèixer el 1990 gràcies als esforços conjunts d'experts Bankers Trust i JP Morgan. La necessitat de la seva aparició va ser a causa de la protecció contra els riscos de grans préstecs corporatius, que proporcionen als clients de la companyia. Inicialment, l'eina té una quantitat relativament petita, i després a finals de la dècada de 1990, va ser igual a diversos centenars de milers de dòlars, i ara es va elevar a 28 bilions de dòlars.

Quin paper tenen?

Si s'expliquen les permutes de risc de crèdit en els dits, és una forma especial d'assegurances de bons, gràcies a la qual el comprador és capaç de transferir el risc per a l'inversor del prestatari morosos en el pagament d'interessos. en aquests preus d'assegurances es mesuren en centèsimes de punt percentual o en punts bàsics.

Per exemple, si les permutes de risc de crèdit negocien a un cost de cent punts bàsics, el que significa que la protecció dels $ 10 milions de bons tindrà un cost de 10 mil. Tal transacció (swap) proporciona certa seguretat de cost raonable.

Com funciona?

Cadascuna de les permutes de risc de crèdit d'ascendència europea és creat per "acord general", que va ser llançat Associació Derivatives Association Swapsand de Comerç Internacional (ISDA). Reuneix a tots els majors d'inversió-bancs i altres inversors en els derivats OTC. Aquestes condicions són molt importants, ja que les permutes de risc de crèdit no estan disponibles en mercats organitzats. En la seva essència, actuen com a resultat d'un acord entre compradors i venedors, ja que és l'inversor i la inversió-bancs.

De quina manera els CDS?

Internacional de Swaps and Derivatives Association està composta per cinc comitès d'importància regional, que consta de grans inversors i bancs. Això és a causa del fet que el concepte d'un esdeveniment de crèdit i per defecte es determina bastant difícil. Els comitès esmentats són l'àrbitre final en aquest assumpte.

Funciona de la següent manera. Qualsevol inversor té l'oportunitat d'enviar una sol·licitud al comitè, que és obligatori per a ser adoptada. A continuació es va examinar la qüestió de si hi ha un esdeveniment de crèdit i l'inici pot ser per fer un tracte.

Intercanvi en una economia moderna - el que podria sortir malament?

Atès que aquest instrument financer és de naturalesa contractual, hi ha massa factors que s'han de prendre nota de, i el conjunt d'instruccions. La part més important és que els CDS condicionalment basades en els actius del prestatari. Si l'actiu subjacent ha canviat el seu nom, la conseqüència pot fer que la negació de pagament de CDS. Un gran nombre d'inversors davant d'aquest fet quan la crisi financera, quan es va produir la fallida d'alguns bancs importants.

Avui dia, la majoria dels inversors estan interessats en trobar una nova generació d'instruments financers per tal d'invertir els seus recursos. Tot això, a causa de la creixent popularitat dels CDS. Segons els experts, permutes de risc dels préstecs és de gran importància en les condicions modernes.

CDS als EUA

En els últims anys, els CDS s'han convertit en el més popular als Estats Units, a causa d'un fort augment en el risc de crèdit. Atès que aquesta eina no està sota el control dels intercanvis o agències governamentals, és impossible obtenir informació fiable sobre el volum de la seva facturació. Com avalua la situació de la ISDA, els fons de cobertura més actiu permutes de risc després de la crisi de 2008, i ara la situació és ondulat.

financers anteriors de tot el món han practicat nombroses especulacions pel que fa als CDS. El resultat d'aquestes accions va ser feta pel col·lapse de diverses institucions financeres importants. Molts dels grans bancs i companyies d'assegurances en realitat es van arruïnar a causa d'operacions de CDS.

permutes de risc de crèdit a Rússia

Vegem el que està succeint avui en dia. Cal destacar que en les permutes de risc de crèdit russes no va obtenir la mateixa popularitat com a l'estranger. Això és degut a alguns problemes que s'hauran de resoldre amb l'ajuda de l'experiència d'altres països. Com permutes de risc comercials tenien una formació gradual, la seva distribució en el mercat a Rússia és una mica difícil.

El principal factor que impedeix la propagació del CDS a Rússia - això és particularment l'estructura de l'endeutament en el mercat. De fet, resulta que la demanda de recursos de crèdit supera considerablement l'oferta, i això dóna als bancs l'oportunitat de posar les seves pròpies condicions respecte a les taxes i termes. mercat del deute rus té una certa tendència associada amb el desenvolupament de préstecs a curt termini que ofereixen una taxa fixa. Al seu torn, la taxa flotant és present només en els títols de crèdit emesos per llarg termini (un any o més), i aquests préstecs només pot concedir-se als prestataris amb bon historial de crèdit. A més, ho estan fent només els grans bancs. Tot això indica que hi ha problemes pel que fa a la cobertura canvis. A més, la formació de mercat dels CDS d'alta qualitat a Rússia pot ser un obstacle en la forma d'especulació en derivats que ja s'han observat en altres països i va tenir un impacte negatiu.

Malgrat el fet que l'avaluació dels CDS, així com la seva reputació és molt ambigua, els participants en el mercat financer de Rússia optimistes sobre la seva distribució. Això és comprensible, ja que les forquilles d'obligacions seran capaços de minimitzar els riscos de crèdit, així com l'alliberament dels fons apartats en el préstec. Això serà possible gràcies al fet que després de la compra del risc dels fons d'intercanvi de retenció anirà a càrrec de la tercera part. Tot això té el potencial d'augmentar la liquiditat del mercat del deute en la seva totalitat. Els venedors, al seu torn, tindran l'oportunitat de guanyar diners extra mitjançant l'alliberament de derivats.

La conclusió de tot això es pot fer de la següent manera: els CDS es poden implementar amb èxit en el mercat rus, però això requeriria cura regular i organitzar el seu comerç. A més, és necessari i crear les condicions per a l'aparició de la massa en benefici d'CDS com una eina per a la qualitat de cobertura en cas d'incompliment, i no com un objecte de revenda especulativa.